利好还是利空?

青青小草

证监会限制大小非转让是利好还是利空？

刚看到快讯，证监会出台限制解禁股转让的政策，规定解禁股每月转让超过总股本1%的要通过大宗交易系统进行，看完不禁心里一凉，简单分析一下。 这个政策乍一看貌似大利好，减轻了大小非解禁抛售对市场的压力，市场多空是关系有望得到改善，由此有人已经开始看多，但我并不这么乐观。 首先，限制转让并没有改变解禁股的获利程度，也就不能改变持有者的抛售意愿，这个所谓“利好”的出台可能吸引一些资金进场，短期维持股价，这对解禁股来说才是真正的利好，因为能卖得高一些； 其次，目前市场第一大抛售压力不是来自大非而是小非，小非的持股比例一般很小，但数量众多。以5月份的解禁大户601328交通银行为例，5月份601328解禁高达137亿股，其中公开发行时战略投资者认购的只有4.8亿股，其余130多亿都是超低成本的原始股。再看十大股东，限售原始股中最大的是财政部持有20%，第二大限售股东首都机场持股仅2%，其余的都不足1%。除了财政部承诺3年内不减持，其余原始股持有者将在5月份全部解禁，而且除了首都机场以外，其它股东都不受新政策的限制，市场压力根本没有减轻，像这样的上市公司比比皆是，而且权重股尤为突出； 第三，限制转让的政策确实能限制一些股的解禁转让速度，但其作用是拉长了解禁股套现的时间，让市场更长时间出于重压之下，本来一年可以达到的多空平衡，现在没准要两年（这个时间只是举例）。不限制可能会跌的急一些，但限制的结果会让长期底部变得更低，下一个牛市来的更迟。长痛不如短痛啊！ 管理层的这种干预对股市长远无益，就像开刀取瘤，本来一刀下去切掉毒瘤然后静养就可以康复，现在变成了切开肚子，看到毒瘤却不下刀，反而缝上肚子保守治疗，康复时间必然被拖延。 至于近期走势，“利好”没准能刺激单日大涨，但哪个主力会在这种“利好”的背景下进场接盘呢？下周短线反弹后无疑将继续寻底。 真正能改变多空对比的利好是禁止大小非转让，但这可能么？我们现在必须认清趋势，熊市已定就要用熊市的思维冷静分析，看准趋势，切不可被一两个利好蒙蔽了头脑，逆势操作越陷越深。 个人观点，仅供参考

青青小草

3000点已破.

鱼过江湖

没办法。。。无奈／／／／

青青小草

0.618能止跌吗?

青青小草

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王朔:股民都是活王八赔了活该 死了值得庆祝 （现在买哪支股能赚钱?专家给你支几招,请点击！）


     [下周短线黑马名单] [暴跌接二连三，散户应该如何应对]  
    王朔:股民都是活王八赔了活该 死了值得庆祝  
源自：新华论坛-新华网 时间：2008-4-22 9:51:24  


股民都是活王八，赔了活该，死了值得庆祝！
　　
　　大概从去年上半年开始，周围的许多人，许多人，不是一个两个，有时候甚至是成群结队开始不分场合地点，大肆议论、传播、宣传股票这个东西。经常有人献身说法，经常是说的满嘴冒沫，目现春光，活像一条条发情的狗。
　　
　　听的久了，见的多了。慢慢的不自然的，被迫的，被诱惑的开始逐渐对股票感兴趣了。在地摊上花2块钱买了本书，没看明白，开始请教周围的人，结果知道个大概。股票的大概意思是，一个做买卖的，也就是现在人说的企业。为了扩大自己的生意，向社会发行的一种有预期价值的卷票。需要用现钞购买。如果生意红火了，股票持有的人便能分享生意带来的利润。这叫投资。如果生意冷清，股票持有人要和买卖人一样承担折损，这叫投资风险。这再公平不过了，晴天白日，明媒正娶，洞房花烛，白头到老。发行股票的和买股票的就像两口子似的，共同经受风雨，一并享受阳光。
　　
　　新婚甜如蜜，睡在一起，吃在一处，打个喷嚏，放个屁都能听出圆舞曲的调调来。时间长了，有人就起了外心了，偷情了，嫖娼了，总之就是开始耍流氓了。炒股票的人就是起了外心的人。好好的股票，你买了等着收益，多简单的事。你非要今天买，明天卖的胡折腾个没完，以前在电视上看见一些个像评书先生一样人，每天都像说天书一样的叨咕，一会这个涨了，一会这个爹了，都说他们是专家，自从我大概了解了股票之后，看见他们，马上想起了一种职业：皮条客。这个职业好着呢，说的抽象，其实具体着呢，他们嘴里的股票明明以前都是良家妇女，要不就是黄花闺女，经他们没日没夜那么一叨咕，都成了涂脂抹粉的鸡了。
　　
　　到现在我也没有十足把握说清楚，炒股票的人，他们赚的钱是从哪来的。问过几个股民，他们也语焉不详，但有一种说法却是公认的，据说炒股票的人，10个中只有一个是能赚到钱的，其他的都在赔钱。最具喜剧意义的是，这10个人的理想从始至终都是一样的：拼命成为那10个中的一个人，都咬牙跺脚地想从别人身上咬下一口来，想着办法想站别人的便宜，睡别人的老婆。可世上哪有这么好的事，从来没有过！马克思没说过，恩格斯也没说过，列宁说没说过不知道，反正除了电视上股票专家，没谁说过。
　　
　　象征股票盛衰的东西，股民管它叫大盘。我听这两个字听的耳朵几乎都出糨子了。这个玩意一会涨一会爹，闹腾的像春季里的猫，它一见红，炒股票这帮孙子兴奋的就像看见别人的老婆脱了裤子一样，憋着坏想站别人便宜，这下得逞了，马上拨起了，着急忙慌的脱了上衣，脱了坎肩，脱了毛衣，脱了衬衣，脱了线衣，脱了背心，再脱了贴身的皮甲克，最后好不容易把下半身那点遮羞的东西处理干净了，露出赢弱的，脆弱的，颤巍巍的，惨淡的，无血色的，黑忽忽的，小号雪茄一样物件，想打个冲锋，想来个见色起义，弄个见财起义，站个小便宜。可是人算不如天算，一帆风顺难啊，节外生枝多啊，世上无难事，攀登也枉然啊。拨起是一回事，能不能完成插入，又是一回事了。兴头上，该脱的都脱了，光溜溜的，没成想，没料到，专家也没说，大盘一下又绿了！绿了！绿的莫名其妙，骇人听闻，怎么办，怎么整，都脱光了，刚才一兴奋把衣服都扔窗户外面去了，光着屁股冷啊，流氓是耍不成了，刚刚还拨起的那物件，这会萎靡了，充满了哀怨，软了吧唧，还怒火燃烧，缩头缩脑胆战心惊，还跃跃欲试。
　　
　　绿了！绿了！一路上穿着好容易捡的将能挡住下体的裤衩，一肚凄楚地回到家，总算到家了！突然从卧室里传来老婆的叫床声，叫的欢畅，叫的离奇。推开门看见了他最不想看到的一幕。炒股票的这孙子一下迷茫了，这太荒谬了，本来自己早晨起来，迎着晨光，像早晨八、九点中的太阳一样想着别人老婆丰腴白皙的身子。怎么就一天的工夫，斗转星移了，天翻地覆了。看着眼前的活春宫，他颓废了，没有一跃而起，冲上去暴打一顿奸夫淫妇。他想到了政府，想到了警察，想着想着，他悲伤了，他哭泣了。他半裸着稚嫩的娇躯，蹒跚到警察局门口，大声呼号自己的遭遇，警察先是不出来，后来实在被他闹烦了，出来告诉他，你老婆那是搞破鞋，不是强奸！不是抢劫！是自愿的！是自愿的！警察没法管！没法管！他几乎失去了活下去的勇气了，世界多么的不公平啊，凭什么我想耍流氓要经历那么多磨难，一身苦痛，还要忍受被别人耍流氓，无可奈何地当了活王八。他想不通，心情怪怪的，心有千千结，故人风雨后，几度夕阳红了。
　　
　　前几天，我忘记了具体是那一天，电视上一个记者正在采访几个股票交易厅里的老家伙，看样子不是血枯精竭，就是已经绝经了。他们都在抱怨着什么，仔细听几耳朵，便明明白白的。他们在抱怨股市让他们赔钱了。
　　
　　电视上不知道从何时起，开始停播郭德刚的相声了。这回好了，以后再想听相声，不用再找郭的节目了，看看财经台的股民采访，效果绝对超过了相声。太好玩了，这帮孙子本来想站别人的便宜，结果都被别人站了便宜。一个一个的还理直气壮，大义凛然。你要当初没有私心，怎么就能挨了坑！农民种地，工人做工，妓女卖身，老师糊弄孩子，干什么不能挣点干净钱，非要处心积虑地想不劳而获，想从别人那轻易弄点什么！
　　
　　赔了！活该！
　　
　　死了！值得庆祝！

青青小草

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买入法则 （现在买哪支股能赚钱?专家给你支几招,请点击！）


     [下周短线黑马名单] [暴跌接二连三，散户应该如何应对]  
        1.看不懂、看不准、没把握时坚决不进场。
    2.先学会做空，再学会做多。
    3.君子问凶不问吉，高手看盘先看跌。
    4.贪婪与恐惧，投资之大忌。
    5.侥幸与犹豫：侥幸是加大风险的罪魁，犹豫则是错失良机的祸首。
    6.心态第一，策略第二，技术只有屈居第三了。
    7.如果说长线是金，短线是银，那么，波段操作就是钻石。
    8.涨时重势，跌时重质。
    9.短期均线最佳拍档：强调5日均线，依托10均线，扎根30均线。
    10.股性是否活跃，是选股的重要标准之一。
    11.当媒体的观点一边倒时，你应冷静地站到他们的对立面去。
    12.自古圣者皆寂寞，惟有忍者能其贤。
    13.耐心是致胜的关键，信心是成功的保障。
    14.老手多等待，新手多无耐（心）。
    15.频繁换股已表明信心不足。
    16.顺势者昌，逆势者亡-------顺势而为
    　 人弃我取，人取我予-------反向操作。
    17.整体行情是国家政策与市场主力共振的产物，个股行情则是庄家的独角戏。
    18.学会做散户的叛徒，就是与庄家为伍。
    19.伴君如伴虎，跟庄如跟狼。
    20.英雄是时代的产物，龙头是行情的需要。
    21.下降通道抢反弹，无异于刀口舔血。
    22.如果大市上扬，而您手中的股票就是不涨，那么应分析原因：是时机未到还是本身缺乏上涨的动力，抑或是逆势庄的恶作剧？
    23.跟庄时一定要清醒地认识到您的成本和庄家的成本各是多少，如果相差不远，不妨与庄共舞；如果相差太远，则无异于与狼共舞。
    24.跟庄时若想猜测庄家的心路则不妨设身处地的想一想，假如你是庄家，你会如何*作？
    25.选时重过选股。既选股、又选时，则更加完美。
    26.再差的股都有让您赚钱的机会，关键是看介入的时机是否恰当。
    27.拳头往外打，胳膊往里弯。只有胳膊往里弯，拳头往外打才有空间和动力。股价下跌，实际上是为将来的上涨腾出空间和积蓄能量而已。
    28.任何时候不要轻易满仓，这样做，有利于保持平常态，而且在*作上令您进可攻、退可守。
    29.买卖要富有弹性，不要斤斤计较。
    30.买卖得心应手的时候，切忌得意忘形。
    31.买卖都不顺手的时候应立即退出来，待调整好状态之后再寻战机。
    32.适可而止，见好就收，一旦有变，落袋为安。
    33.不要费尽心思去抄底和逃顶，顶部和底部是自然形成的，不是人为设定的，能够吃到中间一段已经算是成功。
    34.买股时勿冲动，卖股时要果断。
    35.贪与贫不仅仅是“一点”之差，而只是一念一之差。
    36.文武之道，一张一弛；买卖股票应忌贪战、恋战，更忌打持久战。适当的休息是为了更好地迎接。
    37.买股票之前一定要设定止损点，以免失手时扩大损失面。因为重挫一次，要很长时间才能复原，既费时又费力，更易搞坏心态。
    38.知错即改，切忌小错酿大错；保存实力，才有翻身的机会。
    39.判断消息真假的最好办法是对照盘面。顶部的利空和底部的利好不妨信它一回；而顶部的利好和底部的利空即使是真的，又能怎么样呢？
    40.最大的利好是跌过头，最大的利空是涨过头。
    41.常赚比大赚更重要，它不仅使你的资金雪球越滚越大，而且可以令你保持一个良好的心态。
    42.股市“三个五”
    ①五项原则：一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍；
    ②五种忌诲：一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖；
    ③五个条件：知识、耐性、胆识、健康和资本。
    43.股市“三位一体”
    技术、原则和人性。三者密不可分，缺一不可。技术所解决的是“怎么做”的问题，原则所解决的是如果做错后“怎么办”的问题，而人性所解决的则是能否严格执行原则的问题。
    44.股市三类人：
    先知先觉者大口吃肉，
    后知后觉者还可以啃点骨头，
    不知不觉者则要掏钱买单了。
    45.强者恒强、弱者恒弱，择强汰弱是明智的选择
    46.不断地吸纳股性，不断地忘却人性，只有这样，才能与市场融为一体。
    47.手中有股，心中无股。
    48.用心去感受，用神去领会。图形只是股价变动的表象，图形的背后隐藏着的才是庄家的真实意图。只有真正领会了庄家的意图，才能与庄共舞。
    49.无招胜有招：做技术分析最重要的是要随机应变。分析工具可以帮助你把握股价变动的脉博，但最终还是要跳出分析工具的条条框框，去寻找一种行云流水盘的自然和流畅。无招并非真的没有招术，它是指忘掉固定的招术，将自我融入其中，合二为一，这才是最高境界。
    50.持币时自己说了算，持股时则是市场说了算，当你对市场没有把握时，还是“自已说了算”比较好。
    51.有子万事足，无股一身轻。
    52.该跌的不跌，理应看涨；该涨的不涨则坚决看跌。
    53.根据个股不同的股性来决定不同的*作策略，这叫“对症下药”。
    54.缩量与无量有着本质的区别。前者是股价健康发展的正常需要，后者则是股价疲弱的表现。
    55.均线变动的角度反映了股价变动的速度，成交量作用的力度决定了股价升跌的幅度。
    56.股市大跌时，护盘明显或护盘坚决的个股，说明股份可能尚未脱离主力成本区。这种时候，您可千万别让从您的眼皮底下溜走。
    57.资金流向排行榜是主力调兵遣将的显示屏。
    58.量比排行榜是个股异动的红外线监测器。
    59.走得快，好世界。市势不妙时，应当三十六计走为上计，千万不能犹豫和拖拉。
    60.得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候，任何价位卖出都是对的，只不过是赚多赚少的问题。如果有把握，可以继续持股；如果没把握，还是立刻兑现的好，不要等到将利润还给庄家时而后悔。有钱赚的时候为什么不走？即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢？
    61.对技术指标最好的应用方式不是看指标本身，而是看市场对这些指标的反应。
    62.嗅觉、感觉和警觉：
    行情启动前，应有灵敏的嗅觉；行情发展中，应有良好的感觉；行情发出危险信号时，则应保持高度的警觉。
    63.若个股走势脱离大势而自成一体，则完全是庄家资金介入的结果。
    64.通过股价走势去研判庄家的意向，通过盘面变化去把握庄家的动向。
    65.如果市场总是要*利好消息输氧来维持生命，那么，请您赶快离开这个市场，因为它已经病入膏肓，一旦缺氧（没有利好）就会危在旦夕。
    66.先战胜自己，再战胜庄家。
   
   
    《炒股的智慧》关键句
    1. 犯错并不可怕，可怕的是不知自己犯了错，知错却不肯认错就更加不可救药。
    2. “我年轻时人们称我是投机客，赚了些钱后人们称我是投资专家，再后敬我是银行家，今天我被称为慈善家。但这几十年来，
    我从头到尾做的是同样的事。
    3. 在股市偶尔赚点钱很容易，困难在于怎样不断地从股市赚到钱。
    4. 炒股这行的特点是入行极其困难。有些一入股市便捞了几个钱的人会认为炒股很容易，我要说这是错觉。说白了这只是初始者的运气，这些钱是股市暂时“借”给你的，迟早会收回去。
    5. 小偷的本事不在偷，而在于危急的时候怎么逃。
    6. 如果要我用一句话来解释何以一般股民败多胜少，那就是：人性使然！说的全面些，就是这些永远不变的人性--讨厌风险、急着发财、自以为是、赶潮跟风、因循守旧和耿于报复- -使股民难于避开股市的陷阱。说得简单些，就是好贪小偏宜、吃不得小亏的心态使一般股民几乎必然地成了输家。人性讨厌风险，所以小赚就跑，小赔时却不忍割肉；人发财心太急，所以下注大，赔光也快；人好自以为是，所以执著于自己的分析，忽略了股票真实的走向；人好跟风，所以常常丢掉自己的原则；人好报复，所以犹如赌徒一般，输了一手，下一手下注就加倍，再输，再加倍，于是剔光头的时间又加快了。
    7. 挣钱只有三个方法：用手，用脑，用钱。
    8. “股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方。”
    9. 学股的过程就是克服“贪”等与生俱来的人性，养成“不贪”等后天的经验的过程。
    10. 炒股的最重要的原则就是止损。
    11. 你们可以选择研究股票，也可以选择教别人怎么炒股票，想选择自己炒股为生的话，要三思。
    12. “沙丁鱼是用来交易的，不是用来吃的”
    13. 股票的诞生依赖于其所代表的企业的资产。但股票一旦出生，脱离了母体，它就有了自己的生命，不再完全领带母体了。
    14. 股票的迷惑性不在于股票所基于的价值，而在于它给炒股者提供的幻想。
    15. 在股市这恒久的赌局中，你每时每刻都面对着这些决定。更重要的是，在股市上的这些选择，并不仅仅是脑子一转，而是必须采取一定的行动才能控 制你所投资金的命运。不采取行动，你的赌注永远都在台面上。
    16. 股市还有一致命的特点：它能使你亏掉较预期多得多的钱。因为你什么都不 做，也可能使亏损不断增加。
    17. 要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高，你只能做旁观者。
    18. 一旦买进的股票跌了，股民便死皮赖脸不肯止损，想像出各种各样的理由说服自己下跌只 是暂的。其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会！
    19. 纽约有位叫夏皮诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验。实验一 选择：第一，75%的机会得到 1000 美元，但有 25%
    的机会什么都得不到；第二，确定得到 700 美元。虽然一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选择能得到 750 美元，可结果还是有 80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些，也要确定的利润。实验二 选择：第一，75%的机会付出 1000 美元，但有 25%的机会什么都不付；第二，确定付出 700 美元。 结果是 75%的选择了第一选择。他们为了搏 25%什么都不付的机会，从数字上讲多失去了 50 美元。
    20. 股市没有击败你，你自己击败了自己。
    21. 导致他们破产的心理因素通常只有一个：太急着发 财！行动上就是注下的太大。
    22. 带着“赚大钱”的心理入场，你的注会下得很大。如果不幸开始亏损，要接受“亏很多钱” 的现实是很困难的。随着亏损的一天天增加，你的正常判断力就慢慢消失了。直到有一天你 终于无法承受过于巨大的损失，断腕割肉。你经受了在正常情况下不会发生的大损失。
    23. 在炒股这行，传统的对错在这里是不存在的或者说是没有意义的。投资大众及他们对未来的看法是影响股价的惟一力量。
    24. 不要太固执己见，不要对自己的分析抱太大信心。认真观察股市，不对时就认错。否则，你 在这行生存的机会是不大的。
    25. 股市没有即定的运行准则。要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。
    26. 股票跌的时候通过有它跌的理由，常常下跌的股票会越跌越低。
    27. 对那些带着只想在股市赚几个零花钱的股友来说，股市在开始时或许很慷慨，随着时间的推移，你就会明白它向你讨债时是何等凶恶。
    28. 除了你自己必胜的信念之外，其他的一切几乎都反对你在股市成功，就算你的亲朋好友，有多少人会鼓励你靠炒股为生？
    29. 股市这位巨人很笨重，作为独立炒手的你很灵巧，一旦发现你的攻击无效，你就必须逃开，防备巨人的报复。
    30. 当街头巷尾的民众在谈论股市如何容易赚钱的时候，大市往往已经到顶或接近到顶。而大众恐惧的时候，则该卖的都已经卖了，股票的跌势也就差不多到头了。

青青小草

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如何把握大盘一天内规律 （现在买哪支股能赚钱?专家给你支几招,请点击！）


     [下周短线黑马名单] [暴跌接二连三，散户应该如何应对]  
    如何把握大盘一天内规律

　　如果投资者能够准确把握大盘涨跌的脉搏，在大盘即将上涨时及时跟进，而在大盘出现向下转势时又能全身而退，那么就能够有效地回避系统风险，而仅仅承受个股带来的非系统性风险

　　在以往对大盘涨跌的传统研究中，我们往往将注意力集中到大盘指数在若干天内形成的时间序列上，通过研究指数的历史走势，运用各种方法和指标来判断大盘的未来走势。那么，大盘在一天内的走势是否也存在一定规律呢？通过研究我们发现，大盘在一天内的涨跌也存在着某种规律，就像人一样，不仅每天的体温会有所不同，而且就是在一天当中的体温也会出现变化。

　　我们将深圳成分指数自2002年3月6日至22日的5分钟K线图收集起来，分别计算指数5分钟内波幅和5分钟间波幅。5分钟内波幅定义为指数5分钟线的最高价除以最低价再减一，5分钟间波幅为相邻两个5分钟线的收盘价相除再减一。我们考察5分钟内波幅指标后发现，在3月6日至22日之间，深圳成分指数5分钟内波动最大的时段发生在开盘后5分钟，达到0.37%，为全天之最。波幅排前五位的分别出现在9：50、14：25、14：20、14：30和14：05。在这前五位当中，波幅最大的两个出现在开盘后的半小时之内，有三个出现在下午14：00至14：30之间。值得注意的是，全天5分钟内波幅的平均值是0.17%，而上午10:40至13：50出现了连续20个5分钟内波幅小于平均波幅的情况，这期间包含了11：25和13：50两个5分钟内波幅最小的时段。

　　从5分钟间累计波幅的数据当中，我们看出明显的“三升两降一盘整”特征：“三升”是9：40至10：05，13：30至14：00，14：45至15：00；“两降”为10：05至10：40和14：00至14：45；“一盘整”为10：40至13：30。在这“三升两降一盘整”中，下午13：30至15：00之间“上涨——下挫——再上涨”的波动颇为引人注目，经过半小时的上涨，到下午14：00整，5分钟累计收益率达到全天最大值0.58%，接踵而至的是全天下跌斜率最大、持续时间最长的一轮下挫，在收盘前15分钟，大盘又收复了部分失地。这基本上反映了近期大盘在一天当中的波动情况。

　　结合5分钟内波幅和5分钟间累计波幅的走势，我们看出，在全天的交易时间中，上午10：40至13：30之间，大盘不仅在5分钟内的波幅较小，而且5分钟间波幅也不大，因此是投资者择股建仓的时间，因为在这个时段中股价波动不大，筹码成本相对稳定。投资者抛出股票的时间则要结合大盘的跨日走势特征，在一个交易日当中的其他时段确定。

青青小草

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快讯:4月22日晚宣布 单边收取印花税等利好 （现在买哪支股能赚钱?专家给你支几招,请点击！）


     [下周短线黑马名单] [暴跌接二连三，散户应该如何应对]  
    据传4月22日17:00财政部新闻发言人将公布股票印花税从4月23日起调整为只对卖方征收,税率为0.4%,同时取消股息税和利息税.

真的假的??????????????????????????

青青小草

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全球历次”股灾”回顾 中国A股将走向何方？ （现在买哪支股能赚钱?专家给你支几招,请点击！）


     [下周短线黑马名单] [暴跌接二连三，散户应该如何应对]  
    全球历次"股灾"回顾 中国A股将走向何方？
   
　　全景网4月17日讯在周期性行业轮翻跳水的冲击下，沪深股市今日再度遭受重挫，四大主要股指数均创出本轮调整新低，其中上证综指最低下探至3180.20点，再度击穿 3200点关口，而两市第一大权重股中国石油逼近发行价，市场的人气已经降至冰点。回顾本轮调整，中国A股市场的跌势之猛烈，可以用“熊冠全球”来形容。从2007年10月16日的最高点6124.04点，到今日的3180.20点，仅仅用了五个月的时间，上证综指的累计跌幅达到48%，而如果从998点起步算起积累的上升成果，已跌去57%。对比之前全球股市崩盘的历史，A股市场的本轮调整可以说对市场造成了前所未有的冲击。

　　首先，让我们来回顾一下全球历史上有名的股市崩盘历史。1929年，美国股市在经济危机的冲击下，道琼斯指数从1929年10月21日的386点，疯狂跳水至 198点，1个多月的跌幅高达48%，在经历短暂反弹后再度急转直下，从1930年5月到1932年11月，股市连续出现了6次暴跌，道琼斯指数跌至41 点，跌幅高达90%。

　　1987年，美国股市再度遭遇毁灭性打击，10月19日一天之内，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%，创下近半个世纪来的最大跌幅。随即，这场股灾如同瘟疫一般传导至美国以外的全球其他地区。香港恒生指数当日下跌11%，创香港股市跌幅历史最高纪录，被迫采取停市四天的异常措施；日本日经指数在19和20两天共下跌4446点，跌幅近17%；19日，英国金融时报指数下跌了11%；德国、法国等股市也大幅下跌。与此相呼应，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也出现大幅下跌。

　　1973年，香港股市遭遇股灾，恒生指数从1973年3月9日的1774.96点，大幅暴泻到1974年12月10日的150.11点，历时共一年零九个月，跌幅高达91.5%。

　　90年代初，日本股市遭遇历史上最为巨大的一次股灾。1989年12月31日，日经指数达到了辉煌的高点38915点，但是进入90年代，日本股市风云突变，股市出现跳水式崩跌。到1990年10月份股指跌破20000点。1992年4月1日日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18 日再降至14309点。至此，日经指数比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫宣告破灭。

　　90年代初日本股市的暴跌同样传导至相隔不远的台湾。从1990年2月台北股市的最高点12682点，到止跌的2485点，在8个月内跌掉了10000点，跌幅高达80%。时至今日，台湾加权指数依然在8000点左右徘徊，再也没有回到之前的高点。

　　1997年5月，历史上最为严重的金融危机突袭东南亚。东南亚股市随后开始了跳水式集体暴跌，到1997年8月底，泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、新加坡股指分别比上年下跌了39.5%、35%、36%、36.2%、22.6%、18.5%。这次危机波及了亚洲其他国家和地区，甚至引起了全球性的股市下挫。东南亚国家股市的跌势一直延续到1998年仍未结束。到1997年底，泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、新加坡股指分别比上年末下跌了 55.1%、52%、41.1%、37%、31%。

　　中国A股市场同样经历着恐慌性的大跌，其中，从93年2月16日上综指创出 1553点历史新高至1994年7月跌至325.8点，长达一年半的下跌，跌幅高达79%，是迄今为止的最大一轮熊市。此外，另外一次发生在1996年 10-12月，沪深股市经过连续三个月大涨，沪综指涨到1258点，深成指涨到4522点。鉴于当时过热的市场气氛，管理层于12月16日在《人民日报》上发表了《正确认识当前股票市场》一文，同时采取了两项措施：1、增加新股100亿额度；2、沪深实行涨跌停板制度。其后，沪深连续跌停两天，随后股指一路下行。

　　回顾这些股灾，我们可以发现，中国A股市场的调整幅度虽然不是最大的，但是它带来的冲击同样是巨大的。统计显示，这样近乎腰斩的下跌在A股市场上也曾发生过，但是同样的跌幅用了三年才完成。面对今日这样史无前例的直线式、瀑布式、毫无反弹的大跌，市场的信心已经降至谷底。

　　同时，市场上有人认为，中国A股过去的两年上涨的太多、太快，是应该要调整了。但是对比过去五年牛市的涨幅来看，我们的股市涨幅远远不是最大的。银河证券的统计数据显示，在过去历史上罕见的五年牛市狂欢中，俄罗斯股市表现最为突出，最高涨幅超过700%；印度的牛市从2002年12月底起步，到2007 年底上涨了522%；阿拉伯的迪拜金融市场总指数从2003年底算起，四年时间里上涨493%。巴西是南美最具有代表性的资本市场，上涨371%，是五年前的近五倍。南非证券市场上涨了160%，尼日利亚是南非第二大资本市场，上涨了419%。中国香港恒生指数从2002年年初开始上涨144%，恒生国企指数到2007年底涨幅817%。成熟资本市场过去的五年涨幅相对较小，其中加拿大上涨80%，德国上涨56%，日本上涨45%，美国道琼斯平均工业指数上涨32%，英国上涨24%。而中国上证综合指数从2002年到2007年底上涨了220%，在新兴市场中排名最后。

　　而在下跌过程中，中国A股却尴尬的扮演着领跌的角色。数据显示，在本轮由次贷危机引发的全球股市调整当中，上证综指以48%的跌幅列全球跌幅之冠，同期美国道琼斯工业股票平均指数仅仅下跌17%。在上涨当中没有充当领涨先锋，在下跌当中却首当其冲，这无疑令中国这个世界上经济增长最为迅猛的新兴国家处境尴尬。

　　从目前的情况来看，A股市场短期内仍然不乐观。但是从长期来看，在中国经济强劲增长的背景下，随着雪灾影响的结束，以及市场上大小非减持压力的减缓，通货膨胀的不断回落，中国股市必然将重现曙光，回到牛市之中。渤海证券二季度的策略报告认为，对二季度A股总体运行趋势持乐观预期，上证综指具有展开反弹行情的潜力，年内A股市场呈现箱体运行格局的可能性较大，适合波段运作。中金公司研究报告认为，市场二季度将展开熊市反弹，但是依然要注意盈利下调风险。

　　东方证券认为，A股市场最悲观的时刻已经出现。结合目前的估值水平，上证指数3500点下方将出现机遇大于风险的机会，上证指数仍然有机会回到4000 -4200点区域。但基于未来3年宏观经济增速回落和限售股解禁压力的持续，A股市场长期走势将以振荡调整格局为主，短期具备超跌后的反弹机会。二季度上证指数的波动范围在3000点-4800点区间，对应的沪深300指数的动态市盈率为15-25倍。

　　广发证券认为，在预期明朗而投资者重估风险之后，市场有望在二季度改变目前单边盲目杀跌的情形，逐渐回归理性的均衡之中。由于目前估值相对合理而资金面压力也明显减轻，二季度市场环境将有所改善。从较为积极的态度去看，市场已具备反弹的基础。反弹的契机主要在于通胀得到有效控制、出口反弹化解部分业绩担忧。


股灾跌幅和新兴市场涨幅对比

发生地区       发生时间       累计跌幅       发生地区       02年-07年来涨幅

香港股市       1973年          91.5%          俄罗斯             700%

美国股市       1929年          90%             印度              522%

台湾股市       1990年          80%             迪拜              493%

日本股市       1990年          63%             巴西              371%

泰国股市       1997年          52%             南非              160%

中国股市       2007年          48%             中国              220%